第动关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。

因为M1主要是企业活期存款，届夏季奥企业活期存款增加，届夏季奥则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。2023年年末M1余额为68.1万亿元，林匹黎闭同比增长仅仅为1.3%，林匹黎闭全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，克运此前的人民币信贷收支表显示，克运2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。而企业活期存款减少后，国巴变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。冉学东央行最新公布的数据显示，第动1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。

由以上一组数据可以看出，届夏季奥由于去年春节在1月份，届夏季奥去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。其中，林匹黎闭住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

目前看最有解释力的是春节因素，克运去年的春节是1月份，克运导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

而今年春节在2月份，国巴为了在春节前给职工发放奖金和薪水，国巴1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。另外一个有趣的现象是2021年日本、第动韩国，也包括中国香港、新加坡等东亚国家和地区的预期寿命都在83岁以上，超过全球平均水平10岁以上。

此外，届夏季奥从人口总量结构看，平均预期寿命的延长和出生率的下降，会导致老龄化率加快。居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，林匹黎闭而要增加这些需求，林匹黎闭一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。

但中国人口占全球比重只有17.6%，克运消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。地球自转一圈为一天，国巴也就是24小时构成一个昼夜，这就是所谓的周期——周而复始。